原标题：罕见！罕见缓慢江苏最大农商行IPO之困与新动向：排队5年进展缓慢，江南进展结构股权结构不清，农商频遭拍卖…

来源：农金研究

“江苏最大农商行IPO取得新进展。行I新动向排”

近期，队年多家中小银行正在密集披露IPO最新进展。股权宁波通商银行、不清天津银行、频遭拍卖徽商银行、罕见缓慢汉口银行以及江苏农村商业银行（以下简称“江南农商行”）的江南进展结构IPO辅导均有了新进展。

1月13日，农商发布公告称，行I新动向排江南农商行IPO辅导完成第十六阶段工作，队年并向江苏证监局报送相应的股权辅导工作备案报告。

值得一提的不清是，作为江苏省内资产规模最大的农商行，排队已有5年，江南农商行却始终未能成功上市。究其原因，或与其股权结构较为分散以及股权频被频繁拍卖有关。

排队五年进展缓慢，

IPO辅导完成第十六阶段工作

1月13日，作为江南农商行首次公开发行股票的辅导机构，中信建投发布公告称，2022年10月1日至12月31日，江南农商行IPO辅导完成第十六阶段工作，并向江苏证监局报送相应的辅导工作备案报告。

据悉，该阶段中信建投的辅导人员对江南农商行的辅导工作主要包括对该公司进行持续尽职调查，并在加强该公司内控管理、规范财务会计体系、历史沿革合法合规性等方面的问题提出了整改意见和建议，有助于引导该公司进一步规范运作，建立完善的法人治理结构。

值得一提的是，今年是江南农商行走向上市的第5年。早在2018年4月24日，江南农商行便召开了董事会会议，审议通过《关于本公司申请首次公开发行境内人民币普通股（A股）股票并上市的提案》。

2018年7月31日，该行向江苏证监局递交辅导备案登记材料，启动上市，辅导机构为中信建投。从此江南农商行开启上市之路。

2022 年 7 月 1 日至 2022 年 9 月 30 日，辅导券商中信建投终于完成了江南农商行第十五阶段的辅导工作，并向江苏证监局书面报告。

报告提到，江南农商行职工持股不满足财金 97 号文的要求，部分职工持股超过50 万股。中信建投证券指导江南农商行制定规范职工持股方案，将持股超过50 万股的职工股转让给合格的法人机构。目前，中信建投证券与持股超 50 万股的职工以及有意向的投资者进行了多次协商，根据双方利益诉求出具了多种减持方案，现阶段正按减持方案稳步推进减持事宜。中信建投证券承诺充分考虑江南农商行股东整体利益，妥善解决该事项。

另外，为确保股份权属清晰，江南农商行作为股东人数超过 200 人的未上市股份有限公司，目前已确权股份占比约98%，基本符合非上市公众公司监管指引第4号的要求。

股权结构分散，

多笔股权被频繁拍卖

江南农商行官网显示，该行成立于2009年12月31日，系常州辖内原五家农村中小金融机构合并发起设立的地级市股份制农村商业银行。

截至2023年1月5日，江南农商行贷款总量突破3000亿元，达3145.44亿元，存款总量达4020.71亿元，资产规模达5242.21亿元。经营能力方面，去年上半年，该行实现营业收入64.43亿元，同比增长12.86%；净利润 22.35 亿元，同比增长10.11%。

作为江苏省内资产规模最大的农商行，《农金研究》发现，江南农商行近些年来资产总额增速有所放缓。2016年-2021年，该行的资产总额分别为：2745.62亿元、3443.49亿元、 3797.96亿元、4080.32亿元、4374.41亿元、4627.10亿元。不难看出，2017年-2019年期间，江南农商行资产总额增幅有所下降，2019年仅增长了282.36亿元。

目前，江南农商行的资产质量已突破5000亿大关，但如今过去将近5年，江南农商行却始终未能成功上市。

上市进展缓慢或与其股权构结构比较分散以及股权频遭拍卖有关。

从股权结构来看，截至2021年年底，江南农商行股本总额为97.26亿股，股东总数为7136户。法人股占总股本的75.97%，自然人股占总股本的24.03%。其中第一大股东为常州投资集团有限公司，持股比例为9.99%，其余股东持股比例较低，股权相对分散。

此外，有媒体统计，江南农商行的股权在阿里司法拍卖网上拍卖频繁，2015年至今共有超1900条拍卖/变卖信息。

其中，2019年5月，江南农商行约533万股股权被挂上阿里司法拍卖平台，千余人围观却无人报名；随后该行1300万股平均分成130个标的现身司法拍卖平台，两个月后，仅8笔以底价成交。

2021年至今共有77条拍卖/变卖信息，目前有11笔起拍价合计190.036万元的该行55万股股权经历两次流拍后进入变卖阶段。就在去年年初，该行又有18笔股权被司法拍卖，每笔20万股，评估价为76万元，起拍价60.8万元，较评估价降价20%。